起因
下面这本书是我去年看的一本书，基本上就是Peter Thiel 的传记。由于看了这本书，除了知道 Peter 和马斯克的恩恩怨怨和Paypal 黑手党等传奇故事外，我发现了一个很好的投资标的 PLTR。 当然关于 Peter的事情，这里就不展开了，网上关于他的资料很多很多。我对他的印象是感觉这个人阴阴的，用好听的词汇来说就是城府很深很深。还有，我觉得他是世上少数人之一的人有金钱之上追求的人，也就是说，他把钱当作实现的梦想的工具，而不是仅仅追求金钱的数量来数着玩。
古人云的真不错，书中自有黄金屋。下图是该公司的市场表现（截至到2025年4月25日收盘）。从我看书的时候开始，股价翻了足足四倍。读者可能关心我是否因此发了财？那是不可能的，俺也是追求诗和远方的人，岂能被身外之物所羁绊？说人话就是，俺水平不行，老天给了机会也接不住，哈哈，先自嘲一下。其实最根本的原因是不敢重仓，用一句流行语来说就是：我所获得收益配的上我能承受的风险。
那么究竟为啥子不敢重仓呢？好了，言归正传，在我关注这个公司的过程中，我发现了其中的一些秘密：
贪婪的CEO
上面是从这个网站截图而来，读者可以到它上面直接查看。其数据来源于美国证监会。对于这个截图，我稍作解释一下：
Alexander C. Carp 是 PLTR的 CEO, 他在过去5年共抛售了价值31亿美元的PLTR的股票，并且从未买过一股。那么这些股市从哪里来的呢？他是创始人之一，会有许多原始股，并且，公司给他很多股权奖励（买入价为 $0，也就是说白给的）。
下面，我请ChatGPT给我做一个表格，在过去5年，PLTR 的业绩：
整个5年公司创造的自由现金加总为：24.93亿美元。想象一下，整个公司给股东创造了25亿的现金，然后CEO一个人兑现了31亿，还不算其他的高管。
根本的原因
PLTR在昨天（2025年4月25日）上传了2024年的年报和Proxy文件，有兴趣的朋友可以到SEC的网站去查看。Proxy文件有59页，其中最重要的部分就是股权结构。这是我见过的最精妙的设计，真是天才啊。下图是ChatGPT帮我生成的。
PLTR有三类普通股：A, B, F。其中每一股的A类股票有一个投票权，每一股B类股有十个投票权；很不幸，我等小散户能买的只有A类股票，一些机构也许可以买一些B类的。但是F类的只有三个持有，他们是 Peter Thiel , Alexander Karp 和 Stephen Cohen。也就是三个创始人，F类股票总共有 1,005,000股，他们三个人平均持股，每人 335,000股。就算是先锋，黑石之类的机构，也没法持有F类股票。
在上图中 Class F 在当前的情况下有 28.1%的投票权，但是它是可变的，这就PLTR股权结构的精妙之处
Multi-Class Common Stock
…
Voting Agreement or are Designated Founders’ Excluded Shares, to equal 49.999999% of the voting power with respect to a matter. If the Ownership Threshold is not met, the shares of Class F common stock will have ten votes per share. In certain cases, however, even if the Ownership Threshold is met, if the voting power of shares of Class A common stock and Class B common stock held by the Founders or their affiliates that are subject to the Founder Voting Agreement or are Designated Founders’ Excluded Shares collectively equals greater than 49.999999% of the voting power with respect to a matter, then the Class F common stock will have zero votes with respect to such matter.
…
上面摘自代理文件的第16页。一句话来总结一下：
就算是创始人把他们的AB类的股票都抛光，他们还是会有 49.999999%的投票权。
这个股权结构的设计就是一把双刃剑：
可以保护创始人的控制权，这个可以保持公司发展的一致性，对公司和创始人都是有巨大的好处的。不会存在门口的野蛮人的情形。
可能被滥用，导致公司成为管理层（创始人）的提款机。
我又想起了古人的话：人性经不起考验。也许我误解了Dr. Karp，可能他在积累钱财，以实现他远大的梦想呢？但以我燕雀的格局，至少在当下还理解不了他的鸿鹄之志。
我能理解他在五年前公司DPO的时候，他兑现了大约10亿美元的股票，他从2003年开始一直致力于这个公司的发展，辛辛苦苦工作了近20年，这么聪明的高智商的人，也应该有此收益，没有什么好嫉妒的。但是，他去年又大批量地抛售股票，就不的不让人怀疑他的动机。因为他总是在公众场合鼓吹公司（自己搜吧，太多了）。是，我们都知道这个公司很牛，有很强的护城河，如果估值合理，或者就算稍稍高一些，也会有很多人买的。
一个小知识：一般的公司初始上市叫IPO，但是PLTR选择了DPO。两这最大的区别就是DPO的时候，不会产生新的股票，所以公司是没有收益的，只有老股东抛售自己的股票给公众，从而获得的退出收益。
免责说明
本文的资料来自于读书和互联网，决定股票的涨跌有很多因素，任何一个单一的原因都不会决定股票的走势。碰巧的是，在过去一两周，PLTR的股价从60多涨到了110，几乎要翻倍了。所以YMYD (your money your decision)，请读者自行判断，不要受我的影响，你亏了，我也不会承担你的损失，当然，你受益了，也和我没有关系。
兼听则明。 PLTR 在网上有很多狂热的追随者，他们每天都辛辛苦苦地宣传PLTR，我都怀疑他们是否在公司的Payroll上，哈哈，先小人一把。在此我就不列举他们的名字了，你一搜一大吧。